借助申银万国“中盘蓝筹”上市公司见面会，申万策略团队针对专业投资者进行问卷调研，共收回有效问卷 55 份。从投资者类型看，公募基金、专户投资、私募基金、券商资管自营和保险公司均有所覆盖，券商资管自营为主导。

　　投资者对于市场偏乐观，而且越往后越乐观，看空的投资者寥寥无几。从3个月到 6 个月两个时间维度的转变中，大部分投资者对市场的评级保持不变或上调。

　　估值提升是投资者乐观的主要支撑。大部分投资者反馈认为 2012 年将呈现估值提升而业绩下行的趋势，市场对于基本面好转还无法预期。

　　调控政策和国内经济变化是未来市场交易的核心焦点，外围环境是最大的风险因素。投资者期待估值上升的主要支撑在于政策放松预期。

　　机构投资者仓位不高。从公募基金投资者的反馈情况看，8位投资者中有 3位仓位偏高，无人反馈仓位较低。因此调研问卷反馈的仓位情况可能与样本结构有关，机构仓位并不一定似调研结果显示得那样低。

在缺乏基本面支撑的背景下，一致预期最终能否实现？进入下半年，机构投资者业绩核算的压力逐步加大，投资风格将更加偏向于基本面。从仓位和风格偏好的关系看，偏好周期品的投资者仓位偏高，需要考量周期品蕴含的风险。政策放松预期是周期品上行的主要动力，然而一旦基本面情况没有明显好转，政策预期驱动的边际效用很可能逐步消减。